회사를 인수하면 스톡 옵션

내 회사가 매수인이라면 내 통화 옵션은 어떻게됩니까?
일반적으로 다른 회사가 매수 제안을 발표하는 것은 구매중인 회사의 주주에게는 좋은 일입니다. 이것은 제안이 일반적으로 발표 이전에 회사의 시장 가치보다 프리미엄이기 때문입니다. 그러나 일부 콜 옵션 보유자의 경우, 매수 상황이 호의적인지 여부는 그들이 보유한 옵션의 파업 가격과 제안에서 지불되는 가격에 따라 달라집니다.
통화 옵션은 보유자에게 미국 옵션 (대부분의 스톡 옵션 있음)이 있다고 가정하고 만료일 이전의 언제든지 정해진 가격으로 기본 보안을 구입할 권리를 부여합니다. 설정 가격이 현재 시장 가격보다 높으면 사실상 아무도 설정 가격으로 주식을 구매할 수 없게됩니다. 주식 당 일정 금액이 제공되는 매수 제안의 경우, 이는 다른 제안이 들어오지 않아 제안이 받아 들여질 수 있다고 가정 할 때 주식의 최고 가격을 효과적으로 제한합니다. 따라서 제안 가격이 통화 옵션의 파격 가격보다 낮 으면이 옵션은 대부분의 가치를 잃을 수 있습니다. 반면에이 행사 가격보다 낮은 가격의 옵션은 가치가 급격하게 상승 할 것입니다.
예를 들어, 2006 년 12 월 4 일 Station Casinos는 주당 82 달러에 자사의 경영진으로부터 인수 제안을 받았습니다. 옵션의 가치 변화를 살펴보면 일부 콜 옵션 보유자는 타격을 입었고 타인은 타격을 입었음을 분명히 알 수 있습니다. 그날, 파업 가격 70 달러 인 1 월 9 일 옵션은 82 달러의 제안 가격보다 훨씬 낮았으며, 11.40 달러에서 17.30 달러로 52 % 증가했다. 반면 파업 가격이 90 달러 인 1 월 9 일 옵션은 $ 82 제안 가격보다 높았으며 가격은 3.40 달러에서 1 달러로 71 % 하락했다.
일부 콜 옵션 보유자는 오퍼 가격이 옵션의 파업 가격을 초과하면 바이 아웃의 결과로 건강한 이익을 향유합니다. 그러나 행사 가격이 제안 가격보다 높으면 옵션 소지자가 큰 타격을 입습니다.

"매수하는 동안 옵션에 어떤 일이 발생합니까?"
"주식 시세 표시기 JAVA처럼 회사를 매각 할 때 옵션에 어떤 변화가 생깁니 까? 이 매수에서 통화 옵션은 어떻게 될까요?"
- 2009 년 8 월 15 일 Juan이 질문했습니다.
결론적으로, 매수가 완료되기 전에 순손실이 이미 달성되었으므로 단기 콜 옵션 보유자가 매수를 통해 옵션을 보유 할 이유가 거의 없습니다. 조정 된 옵션을 행사하는 것은 매우 복잡하며 일반적으로 콜 옵션의 구매자에게 매수 가격 발표시 이미 달성 한 것 이상의 이익을 추가로 부여하지 않습니다. 당신이 이미 승자라면, 조정을 유지하기보다는 팔고 이익을 얻는 것이 가장 좋습니다. 당신이 아직 우승자가 아니라면, 당신의 지위는 현재 거의 쓸모가 없으며 할 필요가있는 것이 없습니다.

회사를 구입 한 경우 스톡 옵션
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회사를 인수 / 매수하는 경우 옵션은 어떻게됩니까?
나는 유효 기간 (예를 들면, 2013 년 1 월)에서 꽤 멀리 떨어져 돈 옵션 중 일부를 가지고있다. 그 전에 기본 회사를 인수 했는데도 여전히 옵션을 보유하고 있다면 어떻게됩니까? 그들은 즉시 쓸모 없게 만료됩니까? 취득 가격이 파업 가격보다 큰 경우에는 어떨까요?
구체적인 예를 들어 봅시다. 모토로라는 구글에 의해 막 인수되었는데, 주당 38 달러라고한다. 정확한 숫자는 모른다. 2013 년 1 월 통화 옵션에 30,000 원의 가격으로 통화 옵션이 있다고 가정 해 보겠습니다. 모토로라가 여전히 거래되고있는 지금 당장은 판매하거나 운동 할 수 있지만 모토로라 주식이 더 이상 존재하지 않을 때는 어떨까요? 그들이 $ 40의 파업 가격을 가지고 있다면 어떨까요? 방금 망 했나요?
그들이 Google 옵션으로 변환 할 수있는 방법이 있습니까 (아닙니다).
많은 것은 매수의 성격에 달려 있습니다. 때로는 주식과 현금, 때때로 주식 또는 Google 거래의 경우에는 모든 현금에 달려 있습니다. 그 거래가 사용 된 이후, 우리는 현금 매입에서 어떤 일이 일어나는지 토론 할 것입니다.
주가가 당신을 돈으로 넣기 위해 매수 날짜 이전에 충분히 높게 간다면, 결산일 전에 방아쇠를 당기십시오 (경우에 따라, 당신을 위해 끌어 당길 수도 있습니다, 아래 참조). 그렇지 않으면 매수가 발생하면 매수를 한 회사 주식에서 조정 옵션을받을 수 있습니다 (현금 매입에는 적용되지 않음).
일반적으로 시간은 매수 날짜에 가까워 지므로 가격은 접근하지만 매수 가격을 초과하지는 않습니다. 매수 가격이 옵션 행사 가격보다 높으면 매점 전 어느 시점에 돈을받을 희망이 있습니다. 그냥 시간에 운동을해야합니다.
당신은 옵션 계약 자체의 작은 글씨를보고 구매 결정시 어떤 일이 발생하는지 결정하는 조항이 있는지 알아봐야합니다. 그러면 특정 옵션에 어떤 일이 발생하는지 알려줍니다.
예를 들어, Joe Taxpayer는 CBOE의 표준 언어를 포함하도록 답변을 개정했습니다. 옵션을 사용하면 옵션을 사용하면 브로커와상의하여 특별 연습 합의 절차가 진행되고 있는지 확인해야합니다. 이 경우 CBOE가 부과한다.
매수 (buyout)가 발생하면 $ 30의 파업은 $ 10의 가치가 있습니다. 돈에 들어 있기 때문에 $ 10 (계약 당 $ 1000)이됩니다. 예, 40 달러 파업은 가치가 거의 없으며 실제로 가치가 떨어졌습니다. 일부 거래는 오퍼 또는 의도로 말하면 새로운 오퍼가 들어올 수 있습니다. 이는 완료된 거래 인 것으로 보입니다.
"비정상적인 상황에서, 실제 배달 주식 및 주식 인덱스 옵션에 대한 정보가 공개되지 않은 콜 라이터가 운동 후 결제 의무를 이행하기 위해 기본 주식을 확보하는 것은 불가능할 수 있습니다. 해당 증권의 발행 주식의 전부 또는 대부분에 대한 공개 매수, 또는 기초 증권의 거래가 금지 또는 정지 된 경우 그러한 유형의 상황에서 OCC는 특별 행사 결제 절차를 부과 할 수 있습니다. 지명 된 작가가 근본적인 안보를 얻을 수없는 경우에만 보유자와 작가의 결제 의무의 정지 및 / 또는 기초 증권의 인도 대신 현금 결제 가격의 고정을 포함 할 수있다. 그러한 상황에서, OCC는 또한 exe에서 근본적인 보안을 제공 할 수없는 홀더에 의한 풋의 행사를 금지 할 수 있습니다 rcise 결재일. 특별 운동 수속 절차가 부과 될 때, OCC는 청산 회원에게 정산 처리 방법을 알릴 것입니다. 투자자는 중개 회사에서 그 정보를 얻을 수 있습니다. "
나는 이것이 나의 관찰을 확인한다고 믿는다. 독자가 다르게 느낀다면 토론하기에 행복합니다.

우리 회사 인수 중 : 나의 스톡 옵션은 어떻게됩니까? (1 부)
키 포인트.
플랜 변경으로 인해 미해결 된 모든 옵션 (취소되지 않았거나 기각 된 옵션 모두)을 취소 할 수 없다면 귀사는 기각 옵션을 종료 할 수 없습니다. 이 경우 회사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다. 우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다. 편집자 주 : M & A에서 제한된 주식 및 RSUs를 처리하려면 영향 및 세금 관련 FAQ를 참조하십시오. 또 다른 FAQ는 성과 공유를 다루고 있습니다.
귀사는 인수 중입니다. 직장을 잃고 귀중한 스톡 옵션에 대해 걱정할 것입니다. 옵션은 옵션, 거래 조건 및 회사 주식의 평가 조건에 따라 달라집니다. 이 연재의 1 부에서는 옵션 조항의 중요성을 검토합니다.
귀하의 옵션 조항.
귀하의 스톡 옵션 조항은 적어도 (1) ​​개별 보조금 동의서 및 (2) 계획안에 최소한 두 곳에서 나타납니다. 귀하는 옵션 보조금 패키지로 두 가지를 모두 받았습니다. 합병 및 인수에 적용되는 조항은 일반적으로 "통제 변경"또는 "적격 사건"과 관련된 섹션에서 찾을 수 있습니다. 회사의 관행과 계획의 유연성에 따라, 개별 보조금 계약은 보조금이 수여되는 계획서의 조건보다 모방되거나 더 자세히 설명 된 인수에 대한 특정 조건을 가질 수 있습니다. 계획을 참조하십시오.
기득권 옵션.
귀하의 옵션은 일반적으로 안전하지만 항상 그런 것은 아닙니다. 이 계약은 고용주와 체결 한 계약상의 권리를 구성합니다. 계획 변경으로 인해 모든 미해결 옵션 (양과 기각이 아닌)을 취소 할 수 없으면 귀사는 기각 옵션을 일방적으로 종료 할 수 없습니다. 이 경우 회사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다.
귀하의 회사 ( "대상")가 일반적인 구매 양식 인 주법에 따라 구매자에게 합병되면 Target의 계약 상 의무를 상속받습니다. 이러한 의무에는 기각 옵션이 포함됩니다. 따라서 귀하의 기각 옵션은 합병 / 재구성 시나리오에서 그대로 유지되어야합니다. 그래도 계약을 확인하십시오.
자산을 취득 할 때 구매자는 주식이 아닌 회사의 자산을 구매합니다. 소규모 및 IPO 이전 거래에서 더 일반적 인이 상황에서는 계약에 따른 권리가 구매자에게 이전되지 않습니다. 법인이되는 회사는 궁극적으로 임의의 부동산 (예 : 현금)을 배포하여 유동화 할 것입니다. 회사가 자산과 교환하여 얻은 금액과 기명 된 옵션에 대해받을 수있는 것을 결정하기 위해 우선주 투자자 (예 : 벤처 캐피탈 회사)가 보유한 청산 선호도를 살펴보십시오.
미확인 된 옵션.
우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다.
2016 년 국내 주식 계획 디자인 조사 (National Stock Plan Design Survey)에서 스톡 플랜 전문가 (NASPP)의 전국 협회는 대응하는 회사들로부터 주식 교부금의 관리 변경에 관한 다음 데이터를 받았다.
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 : 30 %
이사회의 재량에 따라 : 15 %
이사회의 재량에 따라 : 16 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회의 재량에 따라 : 19 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회 재량에 따라 17 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회의 재량에 따라 : 21 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회 재량에 따라 : 14 %
이사회의 재량에 따라 : 13 %
이사회의 재량에 따라 : 12 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 2 %
가속 이벤트.
가속을위한 트리거에는 일반적으로 숫자 임계 값이 포함됩니다. 협정이나 이사회는 다음 (또는 기타) 사건 중 어느 하나라도 가속 사건을 구성한다고 규정 할 수 있습니다.
이사회의 50 % 이상이 변경되고 현 이사회가 이러한 변화를 지원하지 않았습니다 (적대적 인수). 또는 개인, 단체 또는 그룹이 회사의 투표권의 40 % 이상을 구매 한 경우. 또는 회사의 60 % 이상이 이전에 비 주주 (즉, 다른 회사의 인수)가 소유하게 될 경우 합병, 재조직 또는 통합의 주주 승인. 또는 회사의 청산 또는 해산의 60 % 이상을 주주가 승인 한 경우. 또는 사업의 60 % 이상을 차지하는 자산 판매에 대한 주주의 승인.
일부 계획에서는 원인이없는 강등 또는 해고와 합병과 같은 합병이 가속화 될 수있는 사건 조합이 필요할 수 있습니다. 가속도는 기준의 조합에 따라 다를 수 있습니다. 예를 들어 통제 변경에 따라 25 %의 가속도가 적용될 수 있지만 통제 변경으로 인한 이유없이 해지 된 경우 가속도가 75 %까지 올라갈 수 있습니다.
가속의 역학.
속진은 일반적으로 두 가지 형태 중 하나를 취합니다 :
미확인 된 모든 옵션은 즉시 가득됩니다. 적법하지 않은 옵션의 일부가 가속됩니다 (부분 가속).
계획이 부분적으로 옵션을 가속화하면 조항이 크게 달라집니다. 가속은 시간을 기반으로 할 수 있습니다. 예를 들어, 향후 12 개월 동안 다른 옵션을 부여 할 수있는 옵션은 즉시 행사되거나 귀하의 옵션 중 10 %가 회사에 1 년 간 서비스 될 때마다 부여 될 수 있습니다.
등급이 매겨진 일정이있는 경우 다른 일반적인 방법은 이미 부여 된 것과 동일한 금액만큼 기득의 퍼센트를 가속하는 것입니다. 예를 들어, 통제권 변경 시점에 50 %의 권리가있는 경우 미확인 된 옵션의 50 %가 가속되므로 즉시 그 이후에 75 %의 권리가 부여됩니다.
가속의 단점.
구매자는 귀사를 인수하는 데 관심이있을 수 있지만 옵션 계약의 조항은 귀사를 덜 매력적인 대상으로 만들 수 있습니다. 귀하가 동의 한 가속 된 가득 조업은 귀하의 주식 계획의 직업적 기능이라고 생각할 수 있습니다. 그러나 이는 회사와 구매자에 대한 비용은 물론 거래의 구조에 영향을 미치는 제약 조건이 될 수 있습니다. 심지어 거래가 전혀 일어나지 않을 수도 있습니다.
예를 들어, 구매자는 조기 금리를 인상하면 소중한 직원이 종결 직후 모든 옵션에서 현금을 인출 한 후에 퇴사 할 수 있다고 우려하고 있습니다. 따라서 옵션은 보존 도구로서의 권한을 잃을 수 있습니다. 협약이 이사회에 위도를 제공하거나 침묵을 지키고있는 경우 판매 조건에 대해 인수 회사와 협상을하는 회사의 전략적 위치는 종종 속임의 조건을 유도합니다.
속진의 타이밍.
실제 가속 일은 일반적으로 주주의 승인을 요하는 합병 또는 "예선 행사"의 발효 일입니다. 속진은 합병 직전 또는 "예선 이벤트"에서 가장 일반적으로 발생합니다.
미확인 된 옵션은 일반적으로 거래가 완료되지 않을 경우 거래 마감일보다 빨라지지 않습니다. 거래가 끝나지 않으면 옵션이 가속화되지 않습니다. 타이밍에 대한 지침은 계획 문서를 확인하십시오. 지정되지 않은 경우, 가속화시기는 이사회의 재량에 따른다.
ISO 가속 트랩.
이 웹 사이트의 FAQ에 자세히 설명되어있는 ISO 옵션에 대한 요구 사항 중 하나에서 $ 100,000 상당의 ISO가 "첫 번째 운동 가능"(즉, 처음으로 운동 가능) 일 수 있다는 규칙입니다 년. 이 한도에 대한 계산은 옵션이 초기에 부여 될 때 기본 주식의 가치를 기반으로합니다. 통제 변경에 따른 가득액의 가속화로 인해 1 년 동안 더 많은 ISO가 확정되면, 100,000 달러를 넘는 신조가 부여 된 모든 옵션이 NQSOs가 될 수 있습니다.
예를 들어, 원래 올해에 5 만 달러 상당의 ISO를 확정 할 것으로 예상되었지만, 유효성 검사의 가속화로 인해 올해 처음으로 15 만 달러 상당의 ISO를 행사할 수 있으며, 가장 최근의 5 만 달러 상당의 스톡 옵션이 그렇게하면 NQSOs로 변환하십시오.
어떤 옵션이 NQSO가 될지 선택할 수 없습니다. 다중 승인 시나리오 ($ 100,000 한도를 초과하는 경우)에서 ISO에서 NQSO 로의 변환 순서는 권한 부여의 나이를 기반으로합니다. 최연소 보조금이 먼저 전환됩니다. 가장 초기의 교부금에는 ISO가 부여됩니다.
황금 낙하산입니다.
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다음 기사.
이 시리즈의 2 부에서는 거래 조건과 귀사의 밸류에이션이 스톡 옵션에 미치는 영향에 대해 설명합니다. 제 3 부는 세금 처리를 다룰 것입니다.
Richard Lintermans는 현재 Princeton University 재무부의 세무 관리자입니다. 그가이 기사를 쓸 때, 그는 시애틀에있는 조세 전용 자문 회사 WTAS의 이사였습니다. 이 기사는 그 내용과 품질만을 위해 출판되었습니다. 저자 또는 그의 이전 회사는 그 출판물에 대한 대가로 우리를 보상하지 않았다.